A股三大指数今日集体回调，截止收盘 ，沪指跌1.95% ，深证成指跌3.04%，创业板指跌3.36%。沪深两市成交额超过1.9万亿 ，较昨日微幅放量 。行业板块呈现普跌态势 ，电源设备、电网设备 、光伏设备 、风电设备、半导体 、电子元件 、消费电子、电池、电子化学品板块跌幅居前，仅贵金属 、燃气 、航空机场板块逆市上涨 。个股方面，近4800只股票下跌 ，逾40只股票涨停。
近期市场表现不佳 ，红利资产逆势活跃，截至16日收盘 ，中证红利指数月内累计涨跌幅超过3% 。中信证券表示 ，借鉴历史经验，2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一 。此外据媒体报道 ，进入10月 ，冷空气频繁影响我国。今年下半年来最强冷空气即将抵达，10月14日起自北向南横扫我国 ，影响范围可直抵华南。华北北部 、东北地区南部 、湖南、贵州等地将为降温核心区 ，不少地方气温降幅可超10℃ 。分析人士表示，煤炭板块的估值仍处历史低位 ，随着冬季用煤高峰的到来 ，煤炭企业的业绩有望得到进一步改善，板块或迎来估值修复机会 。
国信证券认为，2025年下半年煤价反弹后 ，煤企利润有望改善且四季度煤价具备向上弹性 ，叠加本轮市场转好后，煤炭板块表现明显弱于其他板块 ，且底部明确 ，看好板块四季度反弹。开源证券指出，煤炭板块具备周期与红利的双重属性 ，当前煤炭持仓低位 ，基本面已到拐点右侧，已到布局时点 。
国信证券：煤企利润有望改善且四季度煤价具备向上弹性
受降雨 、查超产等影响下 ，国内原煤在7月 、8月旺季产量同比降低 ，预计全年煤炭产量微降，此外 ，今年我国冷冬概率增加 ，化工煤需求维持高位 。且2025年下半年煤价反弹后，煤企利润有望改善且四季度煤价具备向上弹性，叠加本轮市场转好后 ，煤炭板块表现明显弱于其他板块 ，且底部明确，看好板块四季度反弹。
开源证券：煤炭板块基本面已到拐点右侧
建议从周期与红利双逻辑布局煤炭板块 。资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下 ，投资行为存在情绪上的脉冲 ，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位 ，基本面已到拐点右侧 ，已到布局时点 。
信达证券：建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇
未来3—5年煤炭供需偏紧的格局难以改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金 、高分红 、高股息的属性 ，叠加煤价筑底推动板块估值重塑 ，板块投资具有高性价比，建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。
国盛证券：看好煤炭板块四季度反弹
煤炭板块在2025年下半年由于煤价反弹 ，煤企利润有望改善 ，且四季度煤价具有向上弹性，看好煤炭板块四季度反弹 。供应方面，由于降雨和查超产等因素影响 ，预计全年原煤产量将微降 ，而进口量则预计全年降幅约为16% 。
中信证券：煤价有望超预期改善
跟踪的样本煤炭上市公司，第三季度净利润平均环比增长约18% ，前三季度同比降幅约27%。环比而言 ，焦煤、无烟煤公司业绩预期弹性更大，但动力煤板块贡献利润依然最多 。展望四季度 ，行业整体供需平衡 ，旺季或出现阶段性供给缺口，若“反内卷 ”政策执行力度强化 ，煤价有望超预期改善 。
（本文不构成任何投资建议 ，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险 ，投资需谨慎。)
（文章来源：东方财富研究中心）
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